想做关于公司ESG评级方面的研究，国外如MSCI的ESG评级结果对外发布吗？可以从什么途径获得？国内有哪些可获得的评级数据，可以是只包括环境、社会责任或者公司治理某一方面的评级。

关于公司ESG评级方面的研究，海外包括MSCI、富时罗素、汤森路透；国内包括华证、中证、商道融绿、wind以及其他的ESG评级数据供应商，评级结果会在新浪财经等平台进行对外公布，但一般一年更新一次。此外，也可以通过这些ESG评级机构获取相对应的评级数据，但是都会需要进行相应的付费。

ESG发展与评级维度

1、ESG评级的主流观点

ESG投资策略有多种,投资者均可在不同策略中应用ESG评级,例如使用ESG评级的结果对组合进行负面剔除或正面筛选,将ESG评级应用于选股或改变组合内股票权重或将ESG评级与基本面分析结合进行ESG整合策略等。同时也可被实体企业使用,提供第三方视角下ESG层面的公司SWOT维度的分析,并更好地指导其制定更符合社会期待和环境友好的商业战略。甚至,有些公司或个人会使用ESG评级,判断是否进行商业合作的参考之一。此外,ESG评级是各类指数公司制定ESG指数产品的基础,将给入选公司的股票交易带来增量资金。

ESG发展与评级维度

2、主流的ESG评级机构

不论从评级质量方面还是有用性方面，投资者与专家对RobecoSAM（2020年其ESG评级部门被S&P Global标普全球收购）、CDP、Sustainalytics（晨星公司旗下）和MSCI ESG（明晟公司ESG评级）的评价均较高，位居前四。

当前全球ESG评级机构数量已超过600家，近几年国外ESG评级产业已由快速发展期过渡到行业兼并整合期，中国ESG评级产业发展晚于国外。近十年国外ESG评级机构通过横向和纵向的资源整合，形成了各具特色的ESG评级数据产品、评估标准及配套的解决方案的龙头评级公司。其中比较有代表性的ESG评级机构包括：明晟公司（MSCI），标普旗下的标普全球评级公司（S&P Global Rating）、标普道琼斯指数公司（S&P Dow Jones Indices），穆迪（Moody's），富时罗素公司（FTSE Russell），晨星公司（Morningstar）旗下的Sustainalytics，汤森路透（Thomson Reuters），机构股东服务公司（ISS）旗下的ISS ESG公司，碳信息披露项目（CDP）等。对比国内，随着ESG投资理念的传播和落地，当前处于“遍地开花”的快速发展期，包括本土评级机构（如商道融绿、社投盟、润灵全球、妙盈）、学术组织（中央财经大学绿色金融国际研究院）、数据提供商（Wind）、指数公司（华证、中证）、金融机构（嘉实基金）。

主流ESG评级对比

根据各评级机构获取信息来源的方式不同，目前主流ESG评级可分为主动评级与被动评级。主动评级除了基于企业公开披露的信息进行分析，也会通过问卷调查等形式邀请企业主动上传相关内部文件和补充材料，并在一定反馈期内确认信息的准确性和完整性。而被动评级则仅接受公开渠道信息，通常包括公司年报，ESG/CSR/可持续发展报告，公司官方网站，以及来自政府、NGO、权威媒体等的专业信息。以下为当前全球最为广泛使用的ESG主动评级与被动评级示例。

3、MSCI ESG评级详解

1）机构背景

MSCI(Morgan Stanley Capital International,中文名称为明晟公司)成立于上世纪60年代,是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商,其旗下编制了多种指数,总部位于纽约。MSCI在ESG方面的研究起始于1988年,且于1990年发布首支ESG指数——MSCI KLD 400指数,自1999年起MSCI开始基于ESG行业实质性风险评价的角度给公司进行ESG评级,自2007年以来开始有时间序列数据。截止2021年6月,MSCI在ESG方面与机构投资者合作了二十多年,研究团队人数超过200名,服务了2200家客户,包括养老基金、资产管理公司、顾问与咨询公司、银行和保险公司等,以MSCI ESG和气候指数为基准的资产规模约5790亿美元,59支ETF产品中有27支追踪的是MSCI指数。截至目前(2022-6-3),MSCI基于ESG视角对超过14800家发行人以及68万只股票或固定收益证券进行数据跟踪,其ESG评级目前覆盖了8500家公司,公开可查询ESG评级的公司数量超过2900家,共发布超过1500个股票或固定收益的ESG指数产品。MSCI的ESG评级对象为所有被纳入MSCI指数的上市公司。2018年6月,MSCI开始将A股纳入其新兴市场指数和全球基准指数,至2019年11月A股纳入因子已增加至20%。

2）评级过程

MSCI ESG评级流程主要包括指标选择、权重分配、数据采集、指标评分、关键问题得分、评级结果输出等过程,此外对质量的审查是贯穿始终的。

首先,MSCI评级整个指标体系包括3个范畴,10个主题以及对应的35个关键议题。议题向下则是具体评价指标(80个暴露指标,270项管理指标),SASB、TCFD、GRI和CDP等ESG报告披露标准为MSCI评级指标构建提供了相关参考。

其次,MSCI具体在对公司进行评级时在指标选择上带有行业特征。MSCI认为环境、社会和治理风险及机遇受到大规模趋势变化(例如气候变化、资源稀缺、人口结构变化)以及公司运营性质影响,因此每个行业面临的主要风险和机遇均有所不同,MSCI ESG评价模型关注每个行业特有的重要议题,通过定量模型评估各行业外部性平均水平和影响范围,来确定每个行业的重大风险和机遇,最终设置行业特定的关键议题,属于该行业的公司则会在特定关键议题范围内被进行评估。MSCI每年会对模型进行校准,更新行业关键议题。MSCI评级采用的是全球行业分类标准(GICS),包括11个行业大类、158个子行业,MSCI会为每个子行业选定关键议题。此外,当公司商业模式多元或面临行业从属争议,MSCI评级会针对该公司调整关键议题。

4、ESG评级的必要性

对ESG评级进行研究是有必要的。ESG评级对于投资者判断企业ESG表现具有重要参考价值，不同ESG评级在使用者视角下质量情况和实用性均存在较大差异。其次，对参考ESG评级指导ESG实践的实体企业来说，在各大ESG评级同一公司评级结果一致性不高的现状下，对ESG评级的广泛了解是必要的。我们将在ESG专题报告中对国内外各大ESG评级情况进行梳理研究，增进对ESG评级现状的了解，以更好地服务于ESG投资与ESG实践的工作。